过分依赖金融资金 财务费攀升国祯环保成银行打工仔称重系统
与2012年第一次预披露相比,此次国祯环保募集资金由2亿元升至3 .98亿元,募投项目与前次也有较大不同,其中保留污水厂物联网系统建设项目和工程技术研究中心建设项目,撤下补充营运资金项目。同时新增生活污水处理投资类项目,该项目涉及7个具体项目,计划募资3.26亿元。
净利润增长疲态尽显
从2011年度到2013年度,国祯环保实现营业收入4.6亿元、5亿元和6.3亿元,实现归属于母公司所有者的净利润分别为5696.64万元、7612.46万元5772.79万元。虽然营业收入逐年递增,其中2013年营收同比2012年增长了26%,但2013年的净利润相比2012年不升反降,同比降幅达到-24.17%。国祯环保增收不增利的问题突出。
而2013年的净利润之公仔所以出现大幅下滑,原因则是受到非经常性损益的影响。公司表示,2011年度、2012年度和2013年度公司的营业外收入分别为1427.95万元、2390.17万元和173.11万元。可以看到公司在2013年的营业外收入突然减小,国祯环保表示这主要是2012年公司冲回的中联职工安置费预计负债,仅这一项计入2012年营业外收入的金额就高达2032.7万元。数据显示,2012年的非经常性损益占净利润的比例曾高达29.55%。
若抛去非经常性损益的影响,国祯环保2012年和2013年的净利润分别增加了736.41万元和455.60万元,其中2013年的增幅为8.52%。相比2013年26%的营业收入增幅,净利润增长则显得过于乏力。
财务费用飙升70%
另一个值得注意的问题是,2013年公司的财务费用突然飙升,从2012年的52焦炭炉料86.84万元突然飙升至2013年的9035.88万元,升幅高达70%。笔者查阅武汉控股等主业同为污水处理类上市公司的年度报告,这才可比上市公司中也极为罕见。另据数据显示,2013年武汉控股的财务费用利润率为2.66,也就是说,其花1元财务费用的钱,就能赚得2.66元的净利润;而国祯环保的财务费用利润率仅有0.63,也就是说公司花1元财务费用仅能赚得0.63元的净利润。
国祯环保表示,目前从事的生活污水处理投资运营业务和环境工程EPC业务对资金的需求量较大,公司需从银行等金融机构大量融资,从而产生较大的财务费用。有投资者一阵见血的指出,公司的净利润还不如财务费用大,这种现象不像是国祯环保借助银行资金谋求发展,倒像是他们在给银行打工了。
净利润增长乏力又遇到如此低教材的财务费用利润率,这样的公司上市之后,如何指望他们能给投资者带来稳定、连续的收益呢?
对于被媒体广泛质疑的公司作为环保企业此前却屡屡爆出环保不达标的情况,以及在此前整改的过程中或涉嫌国有资产流失的问题,笔者致电公司,一名张姓的工作人员对此表示,相关问题早在上IPO发审会之前就已向证监会做了相关说明。
对于国祯环保IPO的相关进展,以及媒体质疑情况,本报将继续给予跟踪报道。
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